SPAC 투자 활용 방안

SPAC 투자 Process

 

우리는 자산 배분의 주요한 포트폴리오를 구성하게 될 SPAC에 대해서 좀 더 자세히 알아보도록 하겠습니다. 

SPAC(Special Purpose Acquisition Company, 특수목적인수회사) 투자는 기업이 전통적인 IPO(Initial Public Offering, 기업공개) 과정을 거치지 않고도 공개 시장에서 자금을 모집할 수 있는 방법을 찾아 줍니다. SPAC은 본질적으로 빈 껍데기 회사로 시작하며, IPO를 통해 자금을 모집한 후 특정 목표 기업을 인수함으로써 그 기업을 상장시키는 역할을 는 Paper Company입니다.  

SPAC 투자의 장단점

장점

SPAC을 통한 상장은 전통적인 IPO보다 빠르게 진행됩니다. 이를 통해 상장하고자 하는 기업에 자금을 더 빠르게 제공할 수 있습니다. 또한 SPAC은 설립 초기에 자본을 공급하는 발기인에 의해 운영되는데 이러한 발기인들은 종종 해당 분야에서 잘 알려진 전문가들에 의해 운영됩니다. 이들의 경험은 일반 투자자들에게 믿음을 줄 수 있습니다.

단점

SPAC이 상장하는 과정에서 기업에 상당한 비용을 발생시킬 수 있으며, 이는 최종적으로 투자자의 수익에 영향을 줄 수 있습니다. 그리고 SPAC의 성공은 시장의 변동성과 투자자들의 신뢰에 크게 의존합니다. 부정적인 시장 조건은 SPAC의 성공을 방해할 수 있습니다.



SPAC 투자의 주요 단계

설립 : SPAC은 경험 많은 발기인에 의해 설립되며, 이들은 특정 산업이나 분야에서 인수할 기업을 찾기 위한 목적을 가지고 있습니다. 초기 자금은 주로 설립자들과 사전 투자자들로부터 조달되며, 이후 공개 시장에서 추가 자금을 모집하기 위해 상장됩니다.
스팩 상장 : SPAC은 발기인들에 의한 자본 출자의 방식으로 설립 후 공모를 통해 기관투자가와 일반인들에게 자금을 모집하여 상장하게 됩니다. 투자자들은 이러한 SPAC의 비전과 발기인의 경험을 기반으로 투자 결정을 내립니다.
합병 계약: 자금을 모집한 후, SPAC 발기인은 보통 30개월의 기간 동안 목표 기업을 찾아 인수합니다. 이때 SPAC은 목표 기업과 합병하거나 인수하여 그 기업을 코스피나 코스닥 시장에 상장시킵니다.
합병 완료: 합병이 완료되면, 인수된 기업은 SPAC의 자리를 차지하고 공개 시장에서 거래됩니다. 투자자들은 이제 새롭게 상장된 기업의 주식을 보유하게 됩니다.


한국 SPAC의 주요 특징

설립 및 상장 절차: 한국에서 SPAC을 설립하기 위해서는 증권시장에 상장하기 위한 일련의 요건을 충족해야 합니다. 이러한 요건에는 최소 자본금 요구사항, 설립자(프로모터)의 자격 조건 등이 포함됩니다. SPAC이 상장되면, 일반 투자자들로부터 자금을 모집할 수 있습니다.
인수 대상 선정 및 합병: 한국의 SPAC은 상장 후 일정 기간 내(보통 3년 이내)에 인수 대상 기업을 찾아 인수 협상을 완료하고, 최종적으로 합병을 통해 해당 기업을 상장시켜야 합니다. 이 과정은 한국금융위원회의 승인을 받아야 합니다.
투자자 보호 메커니즘: 한국에서는 SPAC 투자자 보호를 위해 여러 메커니즘이 마련되어 있습니다. 예를 들어, SPAC이 인수 대상을 성공적으로 찾지 못하고 해산되는 경우, 투자자들은 자신들의 투자금을 돌려받을 수 있습니다. 또한, 인수 대상 기업과의 합병에 대한 투자자 총회의 승인이 필요하며, 투자자들은 합병에 반대하는 경우 투자금을 회수할 수 있는 권리가 있습니다.


한국의 SPAC 제도의 특징

규제 환경: 한국금융위원회와 한국거래소는 SPAC의 설립과 운영에 관련된 규제를 설정하고 관리합니다. 이러한 규제는 SPAC이 건전한 투자 기회를 제공하고 시장의 투명성을 유지하는 데 도움을 줍니다.

시장 반응: 한국에서 SPAC은 특히 중소기업과 벤처기업에 추가적인 자금 조달 수단과 상장 기회를 제공함으로써 긍정적인 시장 반응을 얻고 있습니다. 그러나 SPAC에 대한 투자는 투자자들에게 높은 리스크를 수반할 수도 있으며, 따라서 투자 결정에 앞서 신중한 고려가 요구됩니다. 투자자 보호 조치: 한국에서의 SPAC 제도는 투자자 보호를 위한 여러 조치를 포함하고 있습니다. 예를 들어, 인수 대상 기업과의 합병에 대한 투자자들의 승인이 필요하며, 인수가 완료되기 전에 투자자들은 자신의 투자를 철회할 권리를 가집니다.

SPAC의 수익률
일반적으로 SPAC의 공모에 투자하여 합병 완료 시까지 주식을 보유하는 것은 대표적인 무위험자산과 유사한 수준의 수익률을 기대하게 합니다. 이러한 측면에서 SPAC은 일반투자자로 하여금 M&A 시장에 참가하도록 하여 투자 원금은 보장하면서 수익 기회를 제공하려던 취지에 일정 부분 부합하는 것으로 평가할 수 있습니다. 만약, SPAC이 합병에 성공하면 17% 이상, 나아가서는 수백 % 이상의 고수익까지도 기대할 수 있는 투자가 될 수도 있습니다. 또한, SPAC은 주식매수청구권이나 공모 예치 자금 등 SPAC에 투자하는 일반투자자를 보호하는 장치를 통해 투자 원금 상실을 초래할 수 있는 하방 위험이 제거되어 있는 자산입니다. 이는 기업인수목적회사 주식이 리스크 대비 수익률 평가(risk-return tradeoff)의 관점에서 매력적인 투자 대상이라는 것을 의미하는 것입니다. 
국내에서의 SPAC 투자의 평균 수익률에 관한 최신 정보를 얻으려면, 한국거래소(KRX) 또는 금융 투자 관련 뉴스와 분석 보고서를 참고하는 것이 좋습니다. 주의할 점은, 과거의 성과가 미래의 결과를 보장하지 않으며, 모든 투자에는 손실의 위험이 동반됩니다. 따라서, SPAC에 투자하기 전 과거 SPAC의 합병 확률 및 주가 추이를 참고하여 면밀하게 검토 후 투자 결정을 내려야 합니다.